4月27日晚间，昇辉科技(300423)发布2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入7.60亿元，同比下降47.76%；归属于上市公司股东的净利润为亏损1.67亿元，同比下降39.23%；经营活动产生的现金流量净额为-3205.90万元，较上年同期改善69.52%。在传统业务承压、参股公司估值下调等多重因素影响下，公司全年业绩承压，但现金流改善明显，战略转型仍在持续推进。
昇辉科技表示，2025年公司仍处于战略转型的调整期。受房地产行业持续调整影响，公司传统电气成套设备业务需求明显收缩，订单及收入同比下降，对整体营收形成拖累。同时，公司基于谨慎性原则，对相关资产计提信用及资产减值准备，并受部分参股公司公允价值变动影响，进一步拉低了当期利润表现。值得注意的是，在收入下滑的背景下，公司持续加强营运资金管理，经营活动现金流较上年同期明显改善，反映出公司在内部经营管理和风险出清方面取得一定成效。
从业务结构看，新能源板块仍是公司转型的核心方向，并在氢能、储能、光伏等领域继续推进项目落地。年报显示，子公司盛氢制氢已实现制氢设备市场化交付，公司制氢装备业务正式进入商业化阶段。2025年12月，子公司昇辉新能源成功中标全国首座商业运营的“光电氢油”综合能源母站项目，标志着公司在氢能基础设施建设领域取得新进展。与此同时，公司已完成以支付现金方式收购赫普能源15%股权，并通过收购商丘森硕加快切入熔盐储能赛道，新能源产业布局进一步完善。光伏方面，公司参建宁夏中卫光伏项目已陆续完工，在华南区域承接的多个分布式光伏项目也在持续推进中。
除新能源外，公司新材料业务亦在稳步推进。报告期内，微胶囊自响应灭火贴片已在多个项目中标，应用场景覆盖电力传输配送、航空航天、军工装备等领域，产业化进程持续加快。与此同时，年产12万吨高性能纳米锂电池材料项目按计划推进，公司在新材料领域的技术积累和产业化能力持续增强。
总体来看，2025年昇辉科技仍面临传统业务收缩与业绩波动压力，但公司历史风险持续出清，新能源与新材料业务布局不断向纵深推进，转型方向进一步清晰。随着氢能、储能、光伏等新业务逐步进入落地兑现阶段，公司有望在“智能电气+新能源+新材料”的多元产业格局基础上，推动经营质量持续改善，为后续发展打开新的空间。（齐和宁）
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